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大料市场冲高后终将走向理性

时间:2020-07-08

2020年7月第1周,本周主要饲料原料及添加剂供应总体充足部分品种依旧略偏紧,需求继续增长,主要饲料原料及添加剂周度综合均价继续呈稳中略偏强运行为主。预计7月中旬前后玉米供应偏紧张的局面才会逐步缓解,届时玉米价格适度回调的可能性将逐步提高。豆粕现货要维持持续大涨缺乏基本面支撑,因此当前的强势行情其持久性依旧存疑。

临储玉米拍卖继续延续成交火爆局面不变,但溢价幅度略有缩水,玉米周度价格总体上继续呈涨势,价格震荡调整频率有所提高,预示着价格转折点即将到来。行情方面,CBOT玉米期货震荡偏强,大连玉米期货区间调整。本周临储粮外流入市交易数量增加,贸易粮上量增加,但深加工企业整体库存量仍不足,参拍力度加大,提振本周玉米现货价格继续维持高位偏强运行局面不变。不过,政策干预预期仍在,下游企业有观望情绪,一定程度限制价格走高空间,周度环比上涨0.54%。

本周国内大豆及豆粕供应充足,但受美农业部报告对种植面积及库存数据下调等利多因素的刺激,加上进口大豆成本提高之后国内压榨企业亏损面扩大,理论上豆粕现货有提高销价的现实需求。以及美豆期价的上涨,再叠加中美关系恶化对后期大豆供应的担忧等诸多因素的综合影响下,本周国内豆粕现货价格呈大幅提升走高态势。豆粕价格连续在周三、周四两天暴涨,累计涨幅约在100-130元/吨左右,周五行情大多转稳,局部地区窄幅涨跌调整,周度全国周度均价环比上涨56元/吨,涨幅2.09%。

受临储玉米连续六次拍卖均出现高成交率及高溢价率影响,目前玉米现货行情继续维持稳中偏强局面不变;业内普遍看多后市行情,主要掌控在贸易商手中的玉米流入市场成交的数量依旧有限,加上近期降水频繁影响运输,拍卖玉米到达需求终端的数量依旧严重不足,终端玉米库存依旧偏紧张。因此我们预计,近期玉米价格总体上将继续维持偏强行情不变。随着临储玉米逐步到达需求终端,我们预计7月中旬前后玉米供应偏紧张的局面才会逐步缓解,届时玉米价格适度回调的可能性将逐步提高。

尽管2019/2020年度出口销售净增数据创下年度低位,但2020/2021年度出口销售净增数据远超市场预期且中国占比70%以上继续稳定市场信心。周一电子盘大豆、连盘豆粕继续上涨,国内豆粕现货在此鼓舞下也再度大涨50-70元/吨。虽然国内近期大豆供应充足、工厂开工良好,但在对后期大豆供应担忧、大豆进口成本上涨及美盘开始炒作天气等多重利好因素的推动下,我们预计,近期豆粕现货行情将继续上攻为主,中旬前后有望阶段性触顶。我们需要提醒的是,目前国内大豆及豆粕供应总体充足,豆粕现货要维持持续大涨缺乏基本面支撑,因此当前的强势行情其持久性依旧存疑。美豆产区天气变化,第28周后期美国农业部最新的月度供需报告的公布是影响后期行情的关键因素。